El Contable Curioso

17 de febrero de 2014

Derechos de suscripción. Realizar una operación blanca.

Se denomina ampliación blanca (o ampliación mixta compensada) a aquella en la que el accionista acude a la ampliación ejercitando sólo una parte de los derechos de suscripción que posee, vendiendo los restantes de forma que, con el dinero obtenido de la venta de esos derechos, obtenga la cantidad que tiene que pagar por la suscripción de las acciones nuevas, de forma que no tenga que desembolsar nada por la operación. Veamos un ejemplo de este tipo de operación:

Supongamos dos sociedades, la sociedad MOQUETA, S.A. que posee 2.500 acciones de la sociedad PELUSA, S.A. de 10 euros de valor nominal. Dichas acciones fueron adquiridas a 25 euros y valoradas a fecha de cierre del ejercicio X1 al valor razonable en ese momento que asciende a 18 euros. MOQUETA, S.A. ha reconocido la pérdida en el patrimonio neto ya que clasificó la inversión en la cartera de disponible para la venta.

El 11 de agosto de X2, la sociedad PELUSA, S.A. realiza una ampliación de capital emitiendo una acción nueva de 10 euros de valor nominal al 120% por cada cuatro acciones antiguas.

La sociedad MOQUETA, S.A. desea acudir a esta ampliación pero tiene una liquidez muy ajustada, por lo que decide hacer una operación blanca. Para ello vende el número necesario de derechos a su valor teórico.

Al cierre del ejercicio X2 el valor razonable de las acciones de PELUSA, S.A. es de 17,40 euros por acción.


Vamos a proceder en primer lugar a calcular el valor teórico de los derechos de suscripción suponiendo que el valor razonable de las acciones de PELUSA, S.A., antes de la ampliación de capital es de 19 euros acción.

4 acciones antiguas a 19 euros/acción = 76 euros
1 acción nueva a 12 euros = 12 euros
5 acciones después de la ampliación valen 88 euros.

Valor de una acción antes de la ampliación (valor ex-ante) = 19 euros
Valor de una acción después de la ampliación (valor ex–post) = (88€ / 5acc) = 17,60 euros.
Valor teórico del derecho de suscripción = 19 – 17,60 = 2,40 euros.

Ahora procederemos a calcular el coste de derechos de suscripción para la empresa MOQUETA, S.A. :
4 acciones antiguas a 25 euros/acción = 100 euros
1 acción nueva a 12 euros = 12 euros
5 acciones después de la ampliación valen 112 euros.

Coste de adquisición antes de la ampliación por acción = 25 euros
Coste ex–post de una acción = (112€ / 5acc) = 22,40 euros.
Coste del derecho de suscripción = 25 – 22,40 = 2,60 euros.

El resultado acumulado en el patrimonio neto correspondiente a cada uno de los derechos de suscripción es de 2,40 – 2,60 = -0,20 euros que deberán imputarse a la cuenta de pérdidas y ganancias por los derechos que se vendan.

Los asientos contables en la sociedad MOQUETA, S.A. para la realización de la operación blanca son los siguientes:



Sabemos que el desembolso por las acciones suscritas debe ser igual al precio que se saque por la venta de los derechos vendidos. Nuestra incógnita es que desconocemos el número de derechos a ejercer o el número de derechos a vender, por lo que plantearemos la siguiente ecuación donde X es el número de derechos a ejercer:



Por tanto, se ejercen 1111 derechos, o lo que es lo mismo se suscriben 1.111 x (1/4) = 277 acciones y se venden 2500 – 1.111 = 1.389 derechos.

A fecha de la ampliación de capital, 11 de agosto de X2:
-          Por la actualización del valor de las acciones a la cotización del día de la ampliación:


Debe
Haber
250
Inversiones financieras a largo plazo en instrumentos de patrimonio   
[2.500 x (19-18)]
2.500

900
Beneficios en activos financieros disponibles para la venta

2.500

-          Desglose de los derechos de suscripción:


Debe
Haber
5401
Derechos de suscripción
(2.500 x 2,40)
6.000

250
Inversiones financieras a largo plazo en instrumentos de patrimonio   

6.000

-          Venta de los derechos de suscripción e imputación a pérdidas y ganancias del resultado registrado en el patrimonio neto correspondiente a los derechos vendidos:


Debe
Haber
572
Bancos e instituciones de crédito c/c vista (euros)
(1.389 x 2,40)
3.333,60

6632
Pérdidas de disponibles para la venta
(1.389 x 0,20)
277,80

5401
Derechos de suscripción


3.333,60
902
Transferencia de pérdidas de activos financieros disponibles para la venta   

277,80

Suscripción de las 277 acciones nuevas:


Debe
Haber
250
Inversiones financieras a largo plazo en instrumentos de patrimonio   
6.000

5401
Derechos de suscripción
(1.111 x 2,40)

2.666,40
572
Bancos e instituciones de crédito c/c vista (euros)


3.333,60

A fecha de cierre del ejercicio X2 se contabilizará lo siguiente:
En este momento valoraremos las acciones por su valor razonable:
-          Valor contable de las acciones: 2.777 acciones a 17,60 euros = 48.875,20 €
-          Valor razonable: 2.777 acciones a 17,50 euros =  48.319,80 €
-          Pérdida imputable a patrimonio neto = 555,40 euros.


Debe
Haber
250
Inversiones financieras a largo plazo en instrumentos de patrimonio   

555,40
800
Pérdida en activos financieros disponibles para la venta
555,40


Por la regularización de los ingresos y gastos de patrimonio neto:


Debe
Haber
900
Beneficios en activos financieros disponibles para la venta
2.500

902
Transferencia de pérdidas de activos financieros disponibles para la venta   
277,80

800
Pérdida en activos financieros disponibles para la venta

555,40
133
Ajustes por valoración en activos financieros disponibles para la venta

2.222,40

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